挖掘機(jī)作為工程機(jī)械行業(yè)的晴雨表，強(qiáng)勢(shì)回暖或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)全面復(fù)蘇的開始，周期略有滯后的其他產(chǎn)品也正迎來景氣加速復(fù)蘇。據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年3月挖掘機(jī)銷量21389臺(tái)，同比增長56.2%，2017年1-3月累計(jì)銷量40467臺(tái)，同比增長98.87%，增速創(chuàng)2002年以來新高。

各大品牌銷量實(shí)現(xiàn)高速增長。國產(chǎn)品牌中，3月徐工、三一重工、柳工、山河智能分別銷售2,033、4,519、1,120、448臺(tái)，分別同比增長102%、82%、71%、13%。國產(chǎn)品牌一季度累計(jì)市場(chǎng)份額為48.9%，同比下降2.1ppt。外資品牌中，日系小松銷售1,581臺(tái)，日立銷售1,383臺(tái)，同比增長86%、50%；韓系現(xiàn)代江蘇、斗山銷售589、1,701臺(tái)，同比增長102%、70%；卡特彼勒銷量3,115臺(tái)，同比增長89%。國產(chǎn)小型挖掘機(jī)代表：德力重工、詹陽動(dòng)力、犀牛、常林、開源。。

2017年第一季度，具有工程機(jī)械風(fēng)向標(biāo)之稱的挖掘機(jī)銷量強(qiáng)勢(shì)回暖，部分品牌甚至出現(xiàn)斷貨狀態(tài)，工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)趨穩(wěn)。

在新機(jī)方面，據(jù)中國工程行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年第一季度挖掘機(jī)銷量累計(jì)40467臺(tái)，同比增長98.87%，增速創(chuàng)2002年以來歷史新高。受國三換國二的影響，去年3月挖機(jī)銷量達(dá)1.4萬臺(tái)。在如此高基數(shù)下，今年3月挖機(jī)銷量仍保持同比55%的增速，可見下游需求依然強(qiáng)勁。

從國內(nèi)看，銷量大幅增長：3月我國東、中、西部挖掘機(jī)銷量同比增長50%、58.3%、61.7%。國內(nèi)同比增長57.2%，出口增長23.9%。

從噸位看，各噸位挖機(jī)均保持高速增長：3月大挖（30噸及以上）銷量增長100.5%，中挖（13噸~30噸）同比增長70.1%，小挖（13噸及以下）同比增長42%。中挖增速超過了小型挖掘機(jī)。挖機(jī)在高基數(shù)下依然保持高速增長。去年3月挖機(jī)銷量達(dá)1.4萬臺(tái)，為去年全年的單月最高值，主要是受到國三換國二的影響。

而在高基數(shù)下，今年3月挖機(jī)銷量依然保持了55%的增速，且在配套零部件供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸情況下，單月銷量達(dá)到2014年以來的最高，接近2012年3月的水平，說明下游需求依然強(qiáng)勁。往前看，考慮到供給瓶頸導(dǎo)致出貨量被動(dòng)平滑，以及去年4月的低基數(shù)，我們預(yù)計(jì)今年4月的挖掘機(jī)銷量增長提速。

從目前來看，挖掘機(jī)終端用戶的租金價(jià)格上升，基建正在加速開工。而從近期其他工程機(jī)械設(shè)備銷量情況來看，回升態(tài)勢(shì)明顯的品類已從挖掘機(jī)逐步擴(kuò)散到推土機(jī)、起重機(jī)等，整體回暖的同時(shí)也將帶動(dòng)工程機(jī)械板塊盈利修復(fù)延續(xù)。綜合各渠道數(shù)據(jù)與行業(yè)龍頭企業(yè)情況，此次行業(yè)反彈的持續(xù)性有望超過市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)于挖掘機(jī)市場(chǎng)的火爆銷售情形主要受益于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域在2017年不斷加大投資息息相關(guān)。

政府工作報(bào)告指出，2017年國家計(jì)劃完成鐵路建設(shè)投資8000億元、公路水運(yùn)投資1.8萬億元，再開工15項(xiàng)重大水利工程，繼續(xù)加大軌道交通、民用航空、電信基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)。此前，地方政府公布的政府工作報(bào)告也顯示，2017年各地固定資產(chǎn)投資累計(jì)超過40萬億元。其中，相當(dāng)部分是基建投資，如新疆計(jì)劃今年完成基建投資1.5萬億元，同比增長約50%。大量基建項(xiàng)目為工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展提供了良好契機(jī)。

挖掘機(jī)銷量的大幅增長從宏觀方面來看主要是受基建增長方面需求拉動(dòng)，同時(shí)我們還應(yīng)看到，挖掘機(jī)產(chǎn)品性能、品質(zhì)的大提升，促進(jìn)了該類機(jī)械換代的需求，有了國家基建投資增長托底，再加上挖掘機(jī)的更新?lián)Q代需求，預(yù)計(jì)2017年挖掘機(jī)銷量超9萬臺(tái)，2018年銷量將超10萬臺(tái)，未來三年合計(jì)銷量或超30萬臺(tái)，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。

在挖掘機(jī)高增長之后，土方和起重機(jī)械2月銷量高增長可能性大為增強(qiáng)，混凝土機(jī)械、樁工設(shè)備等或也將迎來復(fù)蘇